在 2022 年 9 月 Adobe 宣布将以 200 亿美元收购 Figma，而在 15 个月后的今天（2023 年 12 月）Adobe 放弃了收购，理由是双方一致认为对于来自 CMA（英国的竞争与市场管理局）、EC（欧盟委员会）、DOJ（美国司法部）的监管挑战，没有可行的办法能获得必要的监管批准。
这肯定是事实，监管的挑战一定是阻碍收购的原因，但很可能只是原因之一，为什么呢？因为对于如此大的收购，来自反垄断和监管的挑战是一早就被预见的，尤其是对于曾经有收购过最大竞争对手 Macromedia 经历的 Adobe 而言。
在 2004 年，Adobe 以 34 亿美元收购了他的头号竞争对手 Macromedia，当时 Macromedia 规模相比如今 Figma 而言更大，收购将造成的市场影响也比如今收购 Figma 要大的多，那时 Flash、Fireworks、Dreamweaver、Authorware 等产品对于数字创作者而言是有极大的号召力，对产业格局有有举足轻重的影响。当时 Adobe 也遭遇了严格的反垄断审查，不过在 Adobe 不遗余力的运作下，最终成功获得了批准，完成了收购。
对于大型收购而言，应对监管挑战是必经之路，而成功与否除了监管部门，还在于收购者的意愿。最近的另一个大型收购案：微软 700 亿美元收购动视暴雪受到的监管挑战甚至舆论压力都远大与 Adobe 收购 Figma，多个监管部门公开反对这起收购，但微软收购动视暴雪的意愿足够的强，与各个监管部门进行了一轮又一轮的周旋，使出浑身解数最终让各个监管部门批准，完成了最终的交易。
而我们在 Adobe 收购 Figma 这个收购案里看到的剧情却有些平淡，似乎并没有做太多的努力就接受了难以获得批准的事实，这不经让人感觉 Adobe 对于这次的收购的意愿不够强烈，愿意做出的努力与付出的代价不够。
所以这里我谈谈自己对于这件事的观察与看法：
Adobe 改变了对未来的判断
Adobe 一直以来都在努力从软件供应商转变成为更纯粹的服务供应商，他们希望客户更多的依赖与他们的订阅制服务，而不仅仅使用其本地软件，因为这能带来更多、更可持续的收入。
Adobe 以此在 2020 年起超越 Salesforce 成为了市值最高的 SaaS 公司，然而在数字设计领域，Adobe 产品的似乎遇到了口碑降低、专业用户流失的问题，尤其是 UI 设计领域被 Figma 彻底打败，Adobe 似乎希望通过收购 Figma 重建产品力，并补足自己云产品在在线协作领域的不足。
因为那时 Adobe 把在线协作看成是未来的增长引擎，然而这一年以来 AI 的飞速进步可能改变了很多事情，Adobe 从 AI 的爆发式成长中得到了意外的收获：Adobe 在旗下的软件中集成的生成式 AI 提升了人们对于订阅 Adobe 服务的意愿，原本使用盗版的用户也不得不订阅正版服务
在 Reddit 的破解讨论区，不少人都在谈论，为了生成式 AI 服务，他们不得不结束多年以来使用破解版 Adobe 软件的习惯，转向订阅正版 Adobe 服务。这似乎解决了 Adobe 多年以来想要解决的问题：通过提供更有依赖性的服务来扩大收入。在之前通过「在线协作转型」似乎是最好的解决办法，而现在 Adobe 发现通过 AI 服务来达到这点是更棒的选择，因为这不仅更有想象空间、护城河也能更宽（技术深度与算力的壁垒）还更能发挥 Adobe 原有产品的优势。
而 Adobe Firefly 也让 Adobe 看到更多市场扩张的可能性：让更多的人成为创作者。可以说对于 Adobe 这样的公司，对未来的判断与一年以前可能已经彻底的改变了。
或许在 2020 年疫情导致的在线协作热潮中让 Adobe 判断未来的重点是在线协作，而大公司迟缓的特性让他们在 2021 年才决定收购 Figma（并在 2022 年公布）。而 2022 年 AI 的爆发、2023 年 AI 的进步让 Adobe 改变了对未来的判断：把资源集中在 AI 上才是现在最应该做的。
而与其花 200 亿美元收购 Figma 并且继续投入更多成本去完成监管部门的斡旋，尤其是在这期间的机会成本，Adobe 选择就此放手或许就不难理解了。
Figma 的未来会怎样
据称 Figma 会从终止收购中获得 10 亿美元的赔偿金， 但比起收购失败造成的预期落空和发展延缓，赔偿金可能不算什么。在准备收购的一两年里 Figma 发生了很多改变，原 CTO Evan Wallace 离职了，团队规模也越发膨胀，虽然市场与收入还在不断增长，但其在产品功能上却进展缓慢，发布的一些功能像是「变量」、「逻辑交互原型」、「开发模式」，其中充满了长时间不修的 Bug ，非常像是拿半成品出来应付发布节点的。
甚至在原本是其优点的与用户的交流上也在退步，现在无论是在社交媒体上或者官方论坛上给 Figma 提 BUG 或功能反馈，回应你的只会是让你去填反馈表单的机械回答。这可能就是收购带来的组织结构变化的外部体现。
可以说还没被 Adobe 收购，Figma 就患上了一些 Adobe 的弊病。而收购终止无疑又会带来很大的变化。Figma 会继续独立发展吗？还是会被其他公司收购？还是会寻求上市？这些都是未知数。
在 Figma 社区中的很多人看来或许微软收购 Figma 才是 Figma 最好的归宿，就像微软收购 Github 在长期看是一个绝佳的选择：获得了最大的开发者群体，并且与 AI 能很好的结合。让微软收购 Figma ，来一个 Figma Copilot 或许是设计师们最愿意看待的。
Adobe XD 的未来会怎样
Adobe 还会管 Adobe XD 吗？要知道 Adobe 已经把 XD 团队大部分人解散到其他项目中去了，这个产品已经处于仅维护阶段了（maintenance mode），而 Adobe 会重新召集人手来重启这个被 Figma 彻底打败并且一年多时间没有维护的项目吗？这么做会给 Adobe XD 带来新的用户吗？
现在看来 Adobe XD 恐怕没有理由被重启。
